搜索
陜國投財富
資訊中心
Information Center
平安信托持股海螺水泥上演股權(quán)式資本運作
發(fā)布時間：2010-07-20 來源：證券時報 2010年7月16日 作者：羅峰 分享到：
三年間相互倒手，一個始終未花錢，一個最終股份多數(shù)回到手中，平安信托與海螺創(chuàng)投兩家的背后是誰。
7月15日海螺水泥的12筆大宗交易，或許意味著一盤下了4年的大棋進入真正的收官階段，平安信托作為前臺主角再次浮上水面。
套現(xiàn)
昨日平安證券深圳福華路營業(yè)部分12筆賣出海螺水泥662.58萬股，相關(guān)股東套現(xiàn)1億余元。目前暫無賣家確切消息，但記者了解到，平安信托或是賣主。實際上，平安證券深圳福華路營業(yè)部也是平安信托之前賣出其他股票的常用席位。
平安信托投資有限責任公司是海螺水泥A股的第二大股東，持有該股11.54%的股權(quán)。
上述大宗交易的股份，分析人士相信是來自近兩個月的解禁股。平安信托5月26日有20382余萬股的定向增發(fā)限售股解禁，6月22日又有20382余萬股的送轉(zhuǎn)股上市（2009年報10轉(zhuǎn)10）。
本次交易只占總股本的0.18%，不過，從平安信托以往信托項目的交易習慣看，在開始拋售后往往會繼續(xù)拋售。
交易
分析人士說，經(jīng)過一番股權(quán)倒手后，平安信托與海螺創(chuàng)投實現(xiàn)雙贏。我們先看一下股權(quán)轉(zhuǎn)讓情況：
2006年7月，平安信托將持有的荻港海螺49%股權(quán)、樅陽海螺49%股權(quán)、池州海螺49%股權(quán)及銅陵海螺31.86%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給海螺創(chuàng)投，股權(quán)轉(zhuǎn)讓總價款約38.3億元。
然后，2007年5月這幾家子公司的股權(quán)注入上市公司，海螺水泥以13.3元/股的價格向海螺創(chuàng)投定向增發(fā)A股約2.88億股，海螺創(chuàng)投成為海螺水泥的主要股東之一。
2007年6月，平安信托與海螺創(chuàng)投簽署補充協(xié)議，海螺創(chuàng)投在這次定向增發(fā)3年后的3個月內(nèi)將股權(quán)轉(zhuǎn)讓款支付給平安信托，同時海螺創(chuàng)投每年向平安信托支付相當于股權(quán)轉(zhuǎn)讓款的1%作為延期支付補償金，若違反約定或到期無力支付股權(quán)轉(zhuǎn)讓款，則以定向增發(fā)獲得的股份抵償。
2009年2月，平安信托向蕪湖仲裁委員會申請仲裁，后于7月獲裁決海螺創(chuàng)投以持有的海螺水泥20382余萬股抵償平安信托的股權(quán)轉(zhuǎn)讓款約27億元，同時，平安信托仍持有海螺創(chuàng)投債權(quán)約11億元。抵款劃轉(zhuǎn)的這2億余股海螺水泥，價格相當于13.3元/股（當時幾個月海螺水泥股價都在40元以上）。
收益
當初向海螺創(chuàng)投定向增發(fā)的2.88億股，以昨日收盤價16.72元計算，現(xiàn)在價值48億元，相比海螺創(chuàng)投當初的買價38億元增值10億元。
海螺創(chuàng)投賺3億元：在以股抵償欠債后，海螺創(chuàng)投仍欠平安信托約11億元，而手中剩有8417余萬股海螺水泥股份（今年初增持股份不計）目前市場價值為14億元，也就是說賺了3億元。
平安信托賺了剩下7億元。
分析人士留意到，一系列的股權(quán)運作很玄妙：海螺創(chuàng)投從平安信托手中買下股權(quán)去注入上市公司——但是沒付錢，以股還債——還是沒出錢，最終，還賺了錢；而平安信托，手中的實業(yè)股權(quán)賣出去，變成上市公司股權(quán)后又大部分回到手中，最終也賺了錢。
去年7月劃轉(zhuǎn)股權(quán)時，海螺水泥收盤價為46元，媒體紛紛報道稱“此次海螺水泥股份的成功劃轉(zhuǎn)，使平安信托撿了一個大便宜”。
其實，無謂誰揀便宜。在業(yè)內(nèi)人士看來，類似于肉從這個鍋里夾到另一個鍋里，仍在鍋里。海螺創(chuàng)投去年初“無力支付補償金”，以至于被平安信托提請仲裁。但海螺水泥曾在2008年度分紅每10股派3元（稅后派2.7元），海螺創(chuàng)投以2.88億股可得7770萬元，有助于償還期間兩年的延期補償金（以轉(zhuǎn)讓款38.3億的1%計算，為每年3830萬元，兩年7660萬元）。業(yè)內(nèi)人士說，那份“3年后違約則股份抵償”的補充協(xié)議，或許即是股權(quán)運作的一部分。
布局
平安信托持有的海螺水泥股份來自海螺創(chuàng)投，而海螺創(chuàng)投的這些股份又來自平安信托……
這起股權(quán)運作看起來很繞，其實也簡單。平安信托公司并不是海螺水泥龐大股權(quán)的真正主人，背后的信托持有人才是。海螺創(chuàng)投背后的真正主人，可能與之類似。
海螺創(chuàng)投是誰？資料顯示，海螺創(chuàng)投是由海螺集團工會持股約31%、寧國水泥廠工會26%、白馬山水泥廠工會21%、海螺型材(000619,股吧)工會8%以及郭文叁（法人代表）、紀勤應（總經(jīng)理）等8名自然人出資于2002年11月成立。這被認為是海螺集團改制的一個產(chǎn)物。
再看平安信托的持股。回到股權(quán)最初的交易上，2006年7月海螺創(chuàng)業(yè)從平安信托獲得荻港海螺等多家公司股權(quán)，而平安信托手里的荻港海螺等股權(quán)，是2006年6月海螺集團工會委托給平安信托進行經(jīng)營管理的。
也就是說，相當于當時平安信托發(fā)行一份信托計劃，上述股權(quán)原本為公司管理層以及員工持有的股份；然后，為應對海螺水泥的整體上市，海螺創(chuàng)投將上述股權(quán)從平安信托處重新買回，并注入到上市公司；接著，大部分股權(quán)從容易成為焦點的海螺創(chuàng)投回到平安信托。最后，這些股份都解禁了，持有股份的股東們在多次股權(quán)轉(zhuǎn)讓中看似模糊了，其實大都還在。
7月15日海螺水泥的12筆大宗交易，或許意味著一盤下了4年的大棋進入真正的收官階段，平安信托作為前臺主角再次浮上水面。
套現(xiàn)
昨日平安證券深圳福華路營業(yè)部分12筆賣出海螺水泥662.58萬股，相關(guān)股東套現(xiàn)1億余元。目前暫無賣家確切消息，但記者了解到，平安信托或是賣主。實際上，平安證券深圳福華路營業(yè)部也是平安信托之前賣出其他股票的常用席位。
平安信托投資有限責任公司是海螺水泥A股的第二大股東，持有該股11.54%的股權(quán)。
上述大宗交易的股份，分析人士相信是來自近兩個月的解禁股。平安信托5月26日有20382余萬股的定向增發(fā)限售股解禁，6月22日又有20382余萬股的送轉(zhuǎn)股上市（2009年報10轉(zhuǎn)10）。
本次交易只占總股本的0.18%，不過，從平安信托以往信托項目的交易習慣看，在開始拋售后往往會繼續(xù)拋售。
交易
分析人士說，經(jīng)過一番股權(quán)倒手后，平安信托與海螺創(chuàng)投實現(xiàn)雙贏。我們先看一下股權(quán)轉(zhuǎn)讓情況：
2006年7月，平安信托將持有的荻港海螺49%股權(quán)、樅陽海螺49%股權(quán)、池州海螺49%股權(quán)及銅陵海螺31.86%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給海螺創(chuàng)投，股權(quán)轉(zhuǎn)讓總價款約38.3億元。
然后，2007年5月這幾家子公司的股權(quán)注入上市公司，海螺水泥以13.3元/股的價格向海螺創(chuàng)投定向增發(fā)A股約2.88億股，海螺創(chuàng)投成為海螺水泥的主要股東之一。
2007年6月，平安信托與海螺創(chuàng)投簽署補充協(xié)議，海螺創(chuàng)投在這次定向增發(fā)3年后的3個月內(nèi)將股權(quán)轉(zhuǎn)讓款支付給平安信托，同時海螺創(chuàng)投每年向平安信托支付相當于股權(quán)轉(zhuǎn)讓款的1%作為延期支付補償金，若違反約定或到期無力支付股權(quán)轉(zhuǎn)讓款，則以定向增發(fā)獲得的股份抵償。
2009年2月，平安信托向蕪湖仲裁委員會申請仲裁，后于7月獲裁決海螺創(chuàng)投以持有的海螺水泥20382余萬股抵償平安信托的股權(quán)轉(zhuǎn)讓款約27億元，同時，平安信托仍持有海螺創(chuàng)投債權(quán)約11億元。抵款劃轉(zhuǎn)的這2億余股海螺水泥，價格相當于13.3元/股（當時幾個月海螺水泥股價都在40元以上）。
收益
當初向海螺創(chuàng)投定向增發(fā)的2.88億股，以昨日收盤價16.72元計算，現(xiàn)在價值48億元，相比海螺創(chuàng)投當初的買價38億元增值10億元。
海螺創(chuàng)投賺3億元：在以股抵償欠債后，海螺創(chuàng)投仍欠平安信托約11億元，而手中剩有8417余萬股海螺水泥股份（今年初增持股份不計）目前市場價值為14億元，也就是說賺了3億元。
平安信托賺了剩下7億元。
分析人士留意到，一系列的股權(quán)運作很玄妙：海螺創(chuàng)投從平安信托手中買下股權(quán)去注入上市公司——但是沒付錢，以股還債——還是沒出錢，最終，還賺了錢；而平安信托，手中的實業(yè)股權(quán)賣出去，變成上市公司股權(quán)后又大部分回到手中，最終也賺了錢。
去年7月劃轉(zhuǎn)股權(quán)時，海螺水泥收盤價為46元，媒體紛紛報道稱“此次海螺水泥股份的成功劃轉(zhuǎn)，使平安信托撿了一個大便宜”。
其實，無謂誰揀便宜。在業(yè)內(nèi)人士看來，類似于肉從這個鍋里夾到另一個鍋里，仍在鍋里。海螺創(chuàng)投去年初“無力支付補償金”，以至于被平安信托提請仲裁。但海螺水泥曾在2008年度分紅每10股派3元（稅后派2.7元），海螺創(chuàng)投以2.88億股可得7770萬元，有助于償還期間兩年的延期補償金（以轉(zhuǎn)讓款38.3億的1%計算，為每年3830萬元，兩年7660萬元）。業(yè)內(nèi)人士說，那份“3年后違約則股份抵償”的補充協(xié)議，或許即是股權(quán)運作的一部分。
布局
平安信托持有的海螺水泥股份來自海螺創(chuàng)投，而海螺創(chuàng)投的這些股份又來自平安信托……
這起股權(quán)運作看起來很繞，其實也簡單。平安信托公司并不是海螺水泥龐大股權(quán)的真正主人，背后的信托持有人才是。海螺創(chuàng)投背后的真正主人，可能與之類似。
海螺創(chuàng)投是誰？資料顯示，海螺創(chuàng)投是由海螺集團工會持股約31%、寧國水泥廠工會26%、白馬山水泥廠工會21%、海螺型材(000619,股吧)工會8%以及郭文叁（法人代表）、紀勤應（總經(jīng)理）等8名自然人出資于2002年11月成立。這被認為是海螺集團改制的一個產(chǎn)物。
再看平安信托的持股。回到股權(quán)最初的交易上，2006年7月海螺創(chuàng)業(yè)從平安信托獲得荻港海螺等多家公司股權(quán)，而平安信托手里的荻港海螺等股權(quán)，是2006年6月海螺集團工會委托給平安信托進行經(jīng)營管理的。
也就是說，相當于當時平安信托發(fā)行一份信托計劃，上述股權(quán)原本為公司管理層以及員工持有的股份；然后，為應對海螺水泥的整體上市，海螺創(chuàng)投將上述股權(quán)從平安信托處重新買回，并注入到上市公司；接著，大部分股權(quán)從容易成為焦點的海螺創(chuàng)投回到平安信托。最后，這些股份都解禁了，持有股份的股東們在多次股權(quán)轉(zhuǎn)讓中看似模糊了，其實大都還在。
官方APP下載
關(guān)注官方微信