（一）地產(chǎn)重心轉(zhuǎn)向存量市場(chǎng)

關(guān)于房地產(chǎn)，《規(guī)劃綱要》指出要“實(shí)施房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展長(zhǎng)效機(jī)制，促進(jìn)房地產(chǎn)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)均衡發(fā)展”，并延續(xù)了此前“房住不炒”的定位，提出要“支持合理自住需求，遏制投資投機(jī)性需求”。同時(shí)綱要也指出一些政策導(dǎo)向，包括“有效盤(pán)活存量住房資源”，“加快推進(jìn)城市更新，改造提升老舊小區(qū)、老舊廠區(qū)、老舊街區(qū)和城中村等存量片區(qū)功能”，“以城市群、都市圈為依托促進(jìn)大中小城市和小城鎮(zhèn)協(xié)調(diào)聯(lián)動(dòng)”，“加快建設(shè)現(xiàn)代社區(qū)”，“加快發(fā)展物業(yè)”等。

可以看出，未來(lái)房地產(chǎn)政策將保持一定的穩(wěn)定性，地產(chǎn)市場(chǎng)的重心將從過(guò)去的增量市場(chǎng)轉(zhuǎn)向存量市場(chǎng)，存量市場(chǎng)中城市更新、老舊小區(qū)改造是重點(diǎn)。事實(shí)上，近年來(lái)各地政府已出臺(tái)相應(yīng)的城市更新政策，指導(dǎo)各地因地制宜推進(jìn)城市更新。老舊小區(qū)改造也蘊(yùn)含較大的市場(chǎng)空間。據(jù)住房和城鄉(xiāng)建設(shè)部統(tǒng)計(jì)，目前全國(guó)共有老舊小區(qū)近16萬(wàn)個(gè)，涉及居民超4200萬(wàn)戶，建筑面積約40億平方米，整個(gè)老舊小區(qū)改造投資總額可達(dá)4萬(wàn)億元。因此，信托公司應(yīng)順應(yīng)市場(chǎng)變化，發(fā)揮自身優(yōu)勢(shì)，積極拓展城市更新及老舊小區(qū)的業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)。此外，規(guī)劃中提到的都市圈建設(shè)、現(xiàn)代社區(qū)培育、城鄉(xiāng)融合、物業(yè)管理等幾個(gè)方面也是可以關(guān)注的領(lǐng)域。

（二）政信業(yè)務(wù)探索REITs新模式

關(guān)于基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)融資，《規(guī)劃綱要》提出要“穩(wěn)妥化解地方政府隱性債務(wù)，嚴(yán)懲逃廢債行為”。近幾年地方政府債務(wù)壓力逐年遞增，融資平臺(tái)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)加大，特別是2020年以來(lái)，一些大型國(guó)企為代表的債券違約更是加劇了市場(chǎng)的擔(dān)憂。正是在此背景下，去年下半年以來(lái)，中央不斷強(qiáng)調(diào)要逐步化解地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，顯示堅(jiān)定打擊逃廢債的決心。對(duì)于信托公司而言，面對(duì)環(huán)境的變化，傳統(tǒng)政信業(yè)務(wù)已不再適應(yīng)形勢(shì)要求，應(yīng)主動(dòng)探索新方向，如基礎(chǔ)設(shè)施REITs。本次規(guī)劃也提到要“推動(dòng)基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域不動(dòng)產(chǎn)投資信托基金（REITs）健康發(fā)展”。目前首批公募REITs產(chǎn)品發(fā)行上市落地在即。不論是作為SPV，還是資產(chǎn)配置需要，信托公司都應(yīng)逐步探索參與其中。

（一）消費(fèi)金融搶占市場(chǎng)份額

關(guān)于消費(fèi)金融，《規(guī)劃綱要》提出在立足國(guó)內(nèi)大循環(huán)的基礎(chǔ)上，要“增強(qiáng)消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的基礎(chǔ)性作用”，“全面促進(jìn)消費(fèi)”。擴(kuò)大消費(fèi)離不開(kāi)消費(fèi)金融的支持，作為促進(jìn)消費(fèi)的助推器，未來(lái)消費(fèi)金融仍有較大的發(fā)展空間。與此同時(shí)規(guī)劃也明確指出要“規(guī)范發(fā)展消費(fèi)信貸”。事實(shí)上，近幾年監(jiān)管已多管齊下對(duì)行業(yè)進(jìn)行規(guī)范，包括對(duì)P2P清理整頓、出臺(tái)互聯(lián)網(wǎng)貸款新規(guī)及網(wǎng)絡(luò)小貸新規(guī)等系列政策，鼓勵(lì)消費(fèi)金融業(yè)務(wù)持牌經(jīng)營(yíng)，促進(jìn)行業(yè)健康發(fā)展。對(duì)信托公司而言，在鼓勵(lì)與規(guī)范的雙重背景下，作為持牌金融機(jī)構(gòu)，正迎來(lái)新的發(fā)展機(jī)遇，要不斷加大科技投入，利用P2P、網(wǎng)絡(luò)小貸新一輪出清的機(jī)會(huì)，搶占市場(chǎng)份額。

（二）供應(yīng)鏈產(chǎn)品要不斷創(chuàng)新

關(guān)于供應(yīng)鏈金融，《規(guī)劃綱要》多處提到要發(fā)展供應(yīng)鏈，“提升產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈現(xiàn)代化水平”，并指出“推動(dòng)供應(yīng)鏈金融創(chuàng)新發(fā)展”。信托公司應(yīng)把握新形勢(shì)下供應(yīng)鏈發(fā)展機(jī)遇，不斷創(chuàng)新金融產(chǎn)品，與實(shí)體經(jīng)濟(jì)深度融合，解決中小企業(yè)融資難融資貴的問(wèn)題。

此外，綱要還提出一些金融產(chǎn)品創(chuàng)新的方向，信托公司可嘗試探索，如“鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)發(fā)展知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資、科技保險(xiǎn)等科技金融產(chǎn)品”，“開(kāi)展科技成果轉(zhuǎn)化貸款風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償試點(diǎn)”。

（一）綠色金融背景下發(fā)力綠色信托

綠色金融是近幾年金融服務(wù)的重點(diǎn)?！兑?guī)劃綱要》有50處提到“綠色”，涵蓋制造、消費(fèi)、生態(tài)、服務(wù)等多方面，并明確提出要“大力發(fā)展綠色金融”。兩會(huì)期間“碳達(dá)峰、碳中和”更是成為市場(chǎng)關(guān)注的熱點(diǎn)，國(guó)家主席習(xí)近平對(duì)相關(guān)工作進(jìn)行了部署，要求打好這場(chǎng)硬仗，如期實(shí)現(xiàn)2030年前碳達(dá)峰，2060年前碳中和的目標(biāo)。根據(jù)中金公司最新預(yù)測(cè)，碳中和將在未來(lái)40年帶來(lái)60萬(wàn)億的綠色能源總投資。面對(duì)如此大的市場(chǎng)空間，信托公司應(yīng)順應(yīng)形勢(shì)，將綠色金融作為行業(yè)轉(zhuǎn)型的方向之一，充分發(fā)揮信托工具的靈活性和跨市場(chǎng)的優(yōu)勢(shì)，通過(guò)信托貸款、資產(chǎn)證券化、股權(quán)投資、產(chǎn)業(yè)基金等多元化方式提供綜合金融服務(wù)，滿足綠色產(chǎn)業(yè)的資金需求。

（二）老齡化背景下養(yǎng)老信托大有可為

《規(guī)劃綱要》還多次提到養(yǎng)老，要求聚焦養(yǎng)老領(lǐng)域，推動(dòng)養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)發(fā)展。當(dāng)前我國(guó)的人口老齡化問(wèn)題日益突出，養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)具有巨大的發(fā)展空間。艾媒咨詢數(shù)據(jù)顯示，2018年中國(guó)養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)規(guī)模達(dá)6.57萬(wàn)億元，預(yù)計(jì)2022年可達(dá)10.29萬(wàn)億元。信托公司基于其破產(chǎn)隔離及財(cái)產(chǎn)管理等獨(dú)特的制度優(yōu)勢(shì)，未來(lái)在養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)中大有可為，既可以提供以養(yǎng)老服務(wù)為目的的服務(wù)信托，如年金信托、養(yǎng)老消費(fèi)信托，也能提供以養(yǎng)老保障及財(cái)產(chǎn)傳承為目的的家族信托，將養(yǎng)老服務(wù)、財(cái)產(chǎn)管理與財(cái)富傳承等結(jié)合提供綜合一攬子金融服務(wù)。兩會(huì)期間已有多位代表發(fā)聲, 建議加快建章立制，讓信托機(jī)制在養(yǎng)老事業(yè)中發(fā)揮更大作用。

就資本市場(chǎng)發(fā)展，《規(guī)劃綱要》也多處著墨，包括“提高直接融資特別是股權(quán)融資比重”，“發(fā)揮產(chǎn)業(yè)投資基金引導(dǎo)作用”，“暢通科技型企業(yè)國(guó)內(nèi)上市融資渠道，增強(qiáng)科創(chuàng)板硬科技特色”，“鼓勵(lì)發(fā)展天使投資、創(chuàng)業(yè)投資，更好發(fā)揮創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金和私募股權(quán)基金作用”等等。對(duì)信托公司而言，在非標(biāo)受限的背景下，發(fā)力股權(quán)投資、布局資本市場(chǎng)也是可轉(zhuǎn)型的賽道之一。利用信托工具的靈活性，通過(guò)一級(jí)市場(chǎng)投資、定增、并購(gòu)、以及Pre-IPO等多種方式，滿足企業(yè)融資需求?！兑?guī)劃綱要》同時(shí)也對(duì)重點(diǎn)發(fā)力的行業(yè)進(jìn)行了闡述，預(yù)計(jì)十四五期間，可重點(diǎn)關(guān)注以下領(lǐng)域：

一是科技創(chuàng)新。未來(lái)五年，將“聚焦量子信息、光子與微納電子、網(wǎng)絡(luò)通信、人工智能、生物醫(yī)藥、現(xiàn)代能源系統(tǒng)等重大創(chuàng)新領(lǐng)域組建一批國(guó)家實(shí)驗(yàn)室”；同時(shí)“瞄準(zhǔn)人工智能、量子信息、集成電路、生命健康、腦科學(xué)、生物育種、空天科技、深地深海等前沿領(lǐng)域”。

二是高端制造。十四五期間，將深入推動(dòng)智能制造、綠色制造工程、服務(wù)型制造產(chǎn)業(yè)發(fā)展，聚焦信息技術(shù)、生物技術(shù)、新能源、新材料、高端裝備、新能源汽車(chē)、綠色環(huán)保以及航空航天、海洋裝備等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，爭(zhēng)取五年后戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)增加值占GDP比重超過(guò)17%。

三是數(shù)字經(jīng)濟(jì)。未來(lái)將加大數(shù)字技術(shù)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)深度融合，加強(qiáng)關(guān)鍵數(shù)字技術(shù)創(chuàng)新應(yīng)用，“聚焦高端芯片、操作系統(tǒng)、人工智能關(guān)鍵算法、傳感器等關(guān)鍵領(lǐng)域”；同時(shí)加快推動(dòng)數(shù)字產(chǎn)業(yè)化，“培育壯大人工智能、大數(shù)據(jù)、區(qū)塊鏈、云計(jì)算、網(wǎng)絡(luò)安全等新興數(shù)字產(chǎn)業(yè)”，建設(shè)數(shù)字經(jīng)濟(jì)、數(shù)字社會(huì)、數(shù)字政府，打造數(shù)字經(jīng)濟(jì)新優(yōu)勢(shì)。