一、2014年一季度信托行業(yè)發(fā)展概況

1. 發(fā)行規(guī)模較去年同期下滑40%，但仍充滿(mǎn)機(jī)遇。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年前三個(gè)月投向基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)的集合信托規(guī)?？傆?jì)408.57億元，同比減少了23%。而去年同期投向基礎(chǔ)建設(shè)的集合信托規(guī)模達(dá)到537.25億元。監(jiān)管層的嚴(yán)控，以及信托公司自身的刻意回避，是這類(lèi)產(chǎn)品發(fā)行量大降的原因。除政信類(lèi)產(chǎn)品外，整體來(lái)看，第一季度集合信托產(chǎn)品的發(fā)行量也增長(zhǎng)乏力，甚至同比出現(xiàn)小幅下降。用益信托的數(shù)據(jù)顯示，集合信托發(fā)行1286個(gè)，募集資金2104.84億元，與去年同期的2281.53億元相比小幅下滑。供需乏力是信托成立規(guī)模下滑的主要原因，經(jīng)濟(jì)疲軟、規(guī)范影子銀行、信托公司提高風(fēng)控門(mén)檻使融資需求下降，以及基金專(zhuān)戶(hù)渠道分流項(xiàng)目，均影響供給端；而投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好下降，高收益的互聯(lián)網(wǎng)貨幣基金、銀行理財(cái)產(chǎn)品分流資金，則直接沖擊需求端。

今年基建類(lèi)信托發(fā)行量銳減，會(huì)使其稀缺性開(kāi)始凸顯。但是，并非所有基建項(xiàng)目都是風(fēng)險(xiǎn)投資，因此開(kāi)發(fā)此類(lèi)項(xiàng)目時(shí)要更關(guān)注當(dāng)?shù)氐呢?cái)政實(shí)力，還要對(duì)單個(gè)項(xiàng)目的風(fēng)控措施、還款來(lái)源進(jìn)行考察。信托公司應(yīng)首選市級(jí)、省級(jí)的政信類(lèi)項(xiàng)目，而不要去涉及一些區(qū)縣性項(xiàng)目。此外，最好回避累計(jì)融資規(guī)模已相當(dāng)大的地區(qū)的項(xiàng)目。

   2. 市場(chǎng)資金比較充裕，機(jī)構(gòu)客戶(hù)投資信托產(chǎn)品熱情高漲。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，今年以來(lái)已有20多家大型機(jī)構(gòu)發(fā)布購(gòu)買(mǎi)信托產(chǎn)品的公告，認(rèn)購(gòu)資金規(guī)模近60億元。其中，單一信托占比重不斷增大，占比近三成左右?！皢我恍磐屑葱磐泄靖鶕?jù)有實(shí)力的資金委托人的要求，單獨(dú)設(shè)立的信托計(jì)劃。由于這種產(chǎn)品資金來(lái)源單一，收益比集合信托產(chǎn)品要高一些。”類(lèi)似產(chǎn)品預(yù)期收益率超過(guò)10%是普遍情況，自然更受機(jī)構(gòu)投資客戶(hù)的青睞。

3. 金融同業(yè)機(jī)構(gòu)的合作能拓展金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)量、增大資金管理規(guī)模，是一個(gè)新的發(fā)展方向。資料顯示， 2013年中信證券拓展以銀行為主要客戶(hù)群體的定向資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，企業(yè)年金、社?；鹨酝獾亩ㄏ蛸Y產(chǎn)管理業(yè)務(wù)規(guī)模增加約人民幣2465.42億元，極大地拓展了該公司業(yè)務(wù)量與資金管理規(guī)模。這說(shuō)明與機(jī)構(gòu)合作是一個(gè)很重要的方向，公司要加強(qiáng)與金融同業(yè)機(jī)構(gòu)的合作。

4. 信托公司競(jìng)相入股險(xiǎn)企，信保合作或成趨勢(shì)。近日，保監(jiān)會(huì)同意都邦財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓?zhuān)刑┬磐惺茏尪及钬?cái)險(xiǎn)股份5.15億股，持股比例達(dá)19.07%，信托公司競(jìng)相持有保險(xiǎn)公司股權(quán)引人注目。隨著2012年下半年多項(xiàng)保險(xiǎn)資金投資新政的陸續(xù)出臺(tái)，險(xiǎn)資被獲準(zhǔn)投資集合資金信托，越來(lái)越多的信托公司選擇持股保險(xiǎn)公司。信托產(chǎn)品一大資金來(lái)源就是險(xiǎn)資，信托公司正是看中保險(xiǎn)公司充沛的資金，同時(shí)保險(xiǎn)信用也可以為信托產(chǎn)品增信，未來(lái)有保險(xiǎn)資源的信托公司會(huì)更有競(jìng)爭(zhēng)力。目前至少有十余家信托公司持有保險(xiǎn)公司股權(quán)。“擁有保險(xiǎn)公司股東背景可以促進(jìn)保信合作。隨著銀監(jiān)會(huì)加大對(duì)銀信業(yè)務(wù)監(jiān)管力度后，信保合作的意愿逐漸加大，一方面信托靈活的制度可為保險(xiǎn)公司所用，另一方面滿(mǎn)足信托公司對(duì)資金的需求。信保合作的趨勢(shì)是保險(xiǎn)、信托公司互相持股。全牌照的優(yōu)勢(shì)巨大，金融機(jī)構(gòu)的豐厚利潤(rùn)、資源整合、規(guī)模效益、混業(yè)架構(gòu)下資本的乘數(shù)效應(yīng)，是金融機(jī)構(gòu)并購(gòu)混業(yè)經(jīng)營(yíng)的動(dòng)力來(lái)源。