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3月份集合信托市場(chǎng)回暖 預(yù)期收益反彈

時(shí)間：2017/4/20  作者：常艷軍 來(lái)源：中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)

　自去年底以來(lái)持續(xù)萎靡的集合信托市場(chǎng)在3月份有所回暖。用益金融信托研究院統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，3月份共有55家信托公司發(fā)行集合信托產(chǎn)品523款，環(huán)比上升22.19%，發(fā)行規(guī)模環(huán)比上升42.41%；有51家信托公司成立597款集合信托產(chǎn)品，成立數(shù)量和規(guī)模分別環(huán)比上升25.58%和81.26%。

“3月份集合信托產(chǎn)品發(fā)行規(guī)模全面回升，一是因?yàn)榍皟稍率芗倨谝蛩氐扔绊?，基?shù)較低；二是宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)，經(jīng)濟(jì)景氣度得到改善，基建、房地產(chǎn)等產(chǎn)業(yè)投資、融資需求復(fù)蘇?！眹?guó)投泰康信托研究發(fā)展部總經(jīng)理和晉予說。

　集合信托產(chǎn)品的預(yù)期收益率也觸底反彈。數(shù)據(jù)顯示，3月份集合信托產(chǎn)品的平均預(yù)期收益率為6.51%，環(huán)比增加0.34個(gè)百分點(diǎn)。

　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，集合信托產(chǎn)品的預(yù)期收益率暫時(shí)扭轉(zhuǎn)持續(xù)下跌的頹勢(shì)，主要得益于貨幣政策轉(zhuǎn)向。

　“貨幣政策轉(zhuǎn)向穩(wěn)健中性，今年市場(chǎng)流動(dòng)性不如2016年充裕?！庇靡娼鹑谛磐醒芯吭貉芯繂T石文榮說，固定收益產(chǎn)品的收益率在2016年整體下行，集合信托產(chǎn)品平均收益率從2016年年初的7.82%一路下跌，銀行理財(cái)產(chǎn)品的平均預(yù)期收益率則在當(dāng)年5月份“破4”。不過在去年四季度，銀行理財(cái)產(chǎn)品收益率有所反彈，此后一直保持回升趨勢(shì)。但集合信托產(chǎn)品收益率反應(yīng)相對(duì)滯后，直至今年3月份才扭轉(zhuǎn)跌勢(shì)。

　和晉予說，基于去杠桿、抑制資產(chǎn)泡沫的考量，預(yù)計(jì)貨幣政策在流動(dòng)性方面會(huì)繼續(xù)趨于緊平衡，集合信托產(chǎn)品預(yù)期收益率維持上行趨勢(shì)的可能性較大。

　分領(lǐng)域看，金融、工商企業(yè)、其他領(lǐng)域和房地產(chǎn)領(lǐng)域集合信托產(chǎn)品預(yù)期收益率環(huán)比分別上升0.52、0.10、0.07和0.02個(gè)百分點(diǎn)，基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)信托收益率則下滑0.22個(gè)百分點(diǎn)。其中，在3月份披露預(yù)期收益率的集合信托產(chǎn)品中，收益率最高的為一款投向房地產(chǎn)領(lǐng)域的1.5年期集合信托產(chǎn)品，其預(yù)期收益率為10%。

　“在房地產(chǎn)信托方面，目前監(jiān)管部門連續(xù)發(fā)力抑制資金流向房市，由于其他渠道受到限制，目前房企較為依賴信托渠道融資，因此3月份房地產(chǎn)信托收益率有所提升?！焙蜁x予說，一部分信托公司以股權(quán)投資、股加債的方式開展房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)，介入的階段也提前，因此部分項(xiàng)目可能會(huì)出現(xiàn)較高收益率。但總體而言，房地產(chǎn)市場(chǎng)整體風(fēng)險(xiǎn)在加大。

　對(duì)于基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)信托收益率下滑的原因，陸家嘴信托相關(guān)人士認(rèn)為，基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)集合信托產(chǎn)品與其他產(chǎn)品有一定差異，產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較低。去年，平臺(tái)類企業(yè)發(fā)債規(guī)模大、成本低，導(dǎo)致對(duì)信托融資的需求保持一定彈性。今年資金市場(chǎng)成本上升還未大面積傳導(dǎo)到基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)融資領(lǐng)域。

　規(guī)模上，基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)、工商企業(yè)、其他領(lǐng)域、金融和房地產(chǎn)領(lǐng)域集合信托的成立規(guī)模分別為171億元、122億元、416億元、412億元和105億元，環(huán)比分別上升428%、111%、61%、56%和49%?；A(chǔ)產(chǎn)業(yè)集合信托產(chǎn)品規(guī)模增長(zhǎng)超過4倍。

　石文榮說，有專家預(yù)計(jì)，2017年基建投資增速將保持在20%左右。隨著批量基建投資項(xiàng)目加快落地，基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)信托規(guī)模也有望進(jìn)一步擴(kuò)大。

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